牛博阿迪达斯一季度营收增近13%，称美国加征关税对业绩带来不确定性

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　　阿迪达斯又交出一份亮眼的季度成绩单。

　　4月29日牛博，德国运动品牌阿迪达斯发布了2025年第一季度财报。财报显示，今年第一季度，阿迪达斯全球营收61.53亿欧元，不计汇率因素较上年同期增长13%。公司营业利润为6.1亿欧元，同比增长82%；归母净利润为4.28亿欧元，同比增超1.5倍。

　　3月，据阿迪达斯发布的去年年报显示，去年全球营收236.83亿欧元，不计汇率因素同比增长12%，超过原有预期；净利润为7.64亿欧元，上年同期为-0.75亿欧元，实现扭亏为盈。

　　今年一季度阿迪达斯营业利润率增长3.8个百分点，达到9.9%。一季度毛利率也较上年同期提升0.9个百分点至52.1%。其中，阿迪达斯品牌毛利率同比增幅更大，达1.6个百分点，主要得益于产品成本和运费的降低以及折扣力度的减少。

　　一季度财务业绩

　　阿迪达斯全球CEO古尔登在财报中表示，一季度所有市场和渠道均实现了双位数的增长，6.1亿欧元的营业利润和9.9%的营业利润率，充分展示了公司的巨大潜力。

　　值得注意的是，由于去年年底已完成剩余Yeezy库存的出售，公司2025年第一季度的业绩不包含任何Yeezy营收，指引不包括2025年的任何Yeezy收入。去年整体带来了约6.5亿欧元的收入，以及2亿欧元的利润。

　　中国市场营收实现八连涨牛博

　　分类别来看，一季度阿迪达斯鞋类产品带动各产品类别增长，一季度剔除汇率因素，增长17%，服装收入同比增长8%，主要得益于经典系列、运动服和户外系列的两位数增长；配饰产品持续增长，增长10%。阿迪达斯在跑步市场的影响力进一步扩大。在运动表现业务中，跑鞋同比增长两位数，得益于ADIZERO 0系列及匹配的性能服装的带动。

　　一季度阿迪达斯品牌在所有渠道和市场均实现两位数增长。从区域来看，受Yeezy业务逐步退出的影响，北美地区收入一季度同比增长3%。不计去年同期的Yeezy销售额，北美地区收入也实现两位数增长，增幅达13%，主要得益于批发和DTC业务的增长。

　　在全球业绩增长超预期的同时，作为阿迪达斯重要的战略市场之一，大中华区业绩再次实现双位数增长。今年第一季度，大中华区实现营收10.29亿欧元，在货币中性下同比增长12.7%，已连续八个季度实现增长。

　　分地区财务业绩

　　阿迪达斯大中华区董事总经理萧家乐表示，“大中华区业绩连续两个季度双位数增长、品牌热度跑出加速度，得益于坚持‘在中国，为中国’本土化战略，持续加码运动表现和运动时尚。我们对中国市场充满信心，未来将继续强化产品与服务品质，带来更多创新产品及契合本土需求的特色尖货，推动运动消费体验升级，更好地服务中国的运动员和消费者。”

　　回应美国关税的影响

　　阿迪达斯也在财报中回应了美国加征关税对这家国际性运动品牌的影响。

　　古尔登在财报中指出，在“正常情况下”，鉴于本季度业绩强劲、订单强劲以及市场对阿迪达斯整体乐观的预期，本应上调全年营收和营业利润的预期。由于美国对多个国家和地区增加关税，且最终的关税处于不断变化的情况，这也将对阿迪达斯今年的业绩带来不确定性。

　　古尔登还指出，更糟糕的是，美国对所有其他原产国的关税普遍上调。由于阿迪目前几乎无法在美国生产任何产品，这些更高的关税最终将导致阿迪达斯所有销往美国市场的产品成本上升。目前还无法量化这些成本，也无法断定这会对消费者需求产生何种影响。

　　古尔登进一步指出，阿迪达斯将一如既往地以最务实、最敏捷、最灵活的方式应对这一不确定性，竭尽全力确保美国零售合作伙伴和美国消费者能够以最优惠的价格购买到他们想要的阿迪达斯产品。目前，看到所有其他市场都呈现积极发展态势。阿迪达斯也将努力通过在全球其他地区取得更佳业绩来弥补美国市场的不确定性。因此，公司维持原有的预期。

　　阿迪达斯预计，到2025年牛博，公司市场份额将进一步提升，不计汇率因素，销售额将实现高个位数增长。营业利润将进一步增至17亿至18亿欧元。财报指出，阿迪达斯将继续加大市场营销和销售投入，同时运营管理效率的提升将使公司能够充分利用其强劲的营收增长。结合持续的毛利率提升，预计将在2025年进一步显著提升公司盈利水平。

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